Mais de US$ 5,6 bilhões foram apostados na final da Copa do Mundo de 2026 pela Polymarket e pela Kalshi. E isso é só uma pequena fatia do volume total dos mercados preditivos, uma forma legal, mas polêmica, de apostar no resultado de quase tudo.
Já disponível, o novo episódio de Instadocs investiga o fenômeno e mostra como dezenas de milhões de pessoas estão mergulhando nesses mercados, com todo tipo de consequência. As apostas vão da Copa do Mundo e do casamento de Taylor Swift a eleições, previsão do tempo e conflitos armados.
Confira tudo o que você precisa saber sobre Instadocs: O Jogo dos Palpites.
Instadocs: O Jogo dos Palpites leva o público ao centro da febre das apostas, onde milhões de pessoas apostam que conseguem prever o futuro e ganhar muito dinheiro em pouco tempo. O episódio traz entrevistas com quem dá as cartas nesse jogo, como os CEOs Shayne Coplan, da Polymarket, e Tarek Mansour, da Kalshi, além do órgão regulador, representado por Michael Selig, presidente da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC, na sigla em inglês).
Os mercados preditivos são uma ideia enganosamente sofisticada, com raízes que remontam aos primórdios da história dos EUA. Mas a promessa de dinheiro fácil pode trazer riscos reais. Quando apostadores pressionam correspondentes de guerra a publicar notícias falsas e hackers fabricam reproduções no Spotify para ganhar milhões, será que a própria realidade virou alvo de manipulação? A sabedoria das multidões se transformou na lei da turba?
Instadocs: O Jogo dos Palpites estreou em 26 de julho. Assista agora.
O documentário traz entrevistas com:
A seguir, Josh Tyrangiel, produtor executivo do Instadocs, explica o vocabulário dos mercados preditivos:
“Os mercados preditivos são um dos setores que mais crescem nos EUA, e analistas de Wall Street projetam um volume anual de negociações acima de US$ 1 trilhão até 2030. Os números impressionam. Já o vocabulário é uma bagunça.
Passe alguns minutos na Kalshi ou na Polymarket e você vai topar com expressões emprestadas de Wall Street, termos tirados de Las Vegas e palavras que não fazem sentido em nenhum dos dois lugares. E isso não é por acaso. As discussões sobre os mercados preditivos, seja nos tribunais, no Congresso ou ao longo de O Jogo dos Palpites, são, na verdade, disputas sobre como chamar as coisas. Um contrato de evento é uma aposta? Um trader é um apostador? Quem coloca milhões na final da Copa do Mundo é investidor, especulador ou viciado?
A boa notícia é que nada disso é tão difícil assim. Aprenda estes termos e você vai entender não só o que todo mundo está dizendo, mas também o que de fato está em disputa. Nos mercados preditivos, o vocabulário é o próprio debate.
Mercado preditivo: plataforma em que as pessoas negociam contratos sobre o resultado de eventos do mundo real, desde coisas corriqueiras, como quem vai ganhar uma eleição ou a Copa do Mundo, até coisas extraordinárias, como a confirmação, por cientistas, da existência de vida extraterrestre até determinada data (sim, esse mercado existe mesmo).
A grande sacada dos mercados preditivos é transformar opiniões em preços, e os preços, ao contrário das opiniões, costumam pôr os pés das pessoas no chão. É fácil dizer que você tem certeza de algo. Quando o dinheiro está em jogo, a pessoa pensa duas vezes. Talvez isso explique por que “Alienígenas confirmados” esteja cotado a 3 centavos: milhões de pessoas dizem acreditar em alienígenas, mas a carteira só concorda em 3% dos casos.
Contrato de evento: a unidade básica de um mercado preditivo. É um contrato ligado a uma única pergunta com resposta verificável, que paga um valor fixo se o evento acontecer e nada se não acontecer. Pense nele como uma moeda com dois lados, “Sim” e “Não”, cada um nas mãos de alguém.
Sabedoria das multidões: a ideia de que grandes grupos, juntos, conseguem prever melhor que quase qualquer especialista. Um exemplo clássico é tentar adivinhar quantas jujubas há em um pote: a maioria erra, mas a média de centenas de palpites costuma chegar surpreendentemente perto do número real. Os mercados preditivos funcionam como o pote de jujubas, só que com dinheiro em jogo. Cada negociação é um pedacinho de informação, e o preço é a média atualizada em tempo real.
Casa de apostas esportivas: uma casa de apostas não se limita a intermediar apostas; ela aposta contra você. Cada aposta entra no próprio balanço da casa, que lucra com a margem embutida em todas as apostas, conhecida como “vig” no jargão dos EUA.
Já um mercado preditivo funciona de outro jeito. Ele junta compradores e vendedores e cobra uma taxa por intermediar a negociação. Quem ganha não faz diferença para ele. É por isso que as casas de apostas esportivas costumam ser regulamentadas como jogos de azar, enquanto mercados preditivos como a Kalshi e a Polymarket defendem que são bolsas de negociação financeira.
Cassino: os jogos de cassino dependem da sorte. Por mais que você saiba sobre o mundo, isso não muda onde a bolinha da roleta vai parar. Os mercados preditivos são quase o oposto: neles, a única vantagem possível é a informação.
Mercado de ações: uma ação é uma participação na propriedade de uma empresa. Seu valor pode crescer por décadas e, salvo em caso de venda ou falência, nunca chega a um desfecho definitivo. Já um contrato preditivo é uma aposta em uma única pergunta, com data de vencimento e resposta definitiva: o evento acontece ou não, o contrato paga US$ 1 ou US$ 0, e ponto final.
Sharp: um trader com vantagem de informação ou de análise. As apostas dele empurram os preços em direção à verdade. Um sharp não é alguém que ganha muito, e sim alguém com quem o mercado aprende. As casas de apostas esportivas limitam ou banem esses apostadores porque eles costumam vencer a banca. Os mercados preditivos, por outro lado, precisam deles, porque é graças aos sharps que os preços ficam inteligentes.
Baleia: um trader com posições grandes o bastante para mexer com o mercado. Em mercados com pouca liquidez, uma baleia consegue, por um tempo, fazer um resultado improvável parecer provável. Se isso é convicção ou manipulação normalmente depende do que vem depois, quando os outros traders decidem seguir a baleia ou apostar contra ela. Se você está em dúvida se é uma baleia, a resposta quase certamente é não.
Hedge: uma posição que dá retorno se algo ruim acontecer com você, como um agricultor que compra “Sim” no contrato de seca ou uma companhia aérea que se protege contra a alta do combustível. Muitas negociações nos mercados preditivos nem são apostas: são seguros com outro nome. O mesmo contrato que, para uma pessoa, é aposta, para outra pode ser proteção.
Resolução: a linha de chegada de qualquer mercado preditivo, o momento em que alguém recebe o pagamento. Isso é fácil quando o evento é uma eleição ou uma partida de futebol americano. É mais difícil quando o resultado depende de interpretação. Um famoso contrato da Polymarket, que perguntava se Volodymyr Zelensky usaria terno, virou uma discussão surpreendentemente acalorada sobre o que conta como terno. Por isso, traders experientes sempre leem as regras de resolução antes de negociar”.
A “sabedoria das multidões” é a teoria de que um grande grupo de pessoas independentes consegue, em conjunto, fazer previsões mais precisas do que especialistas individuais. James Surowiecki, um dos entrevistados no documentário, usou a expressão como título de um livro de 2004 que explica o conceito e mostra como ele foi usado no desenvolvimento dos mercados preditivos.
No documentário, James explica que a ideia básica da sabedoria das multidões é que, nas condições certas, grupos de pessoas podem ser extremamente inteligentes. “Então, se você conseguir encontrar formas de aproveitar essa sabedoria das multidões, você pode criar ferramentas que resolvam problemas e, em algumas situações, é aqui que entram os mercados preditivos, para prever o futuro”.
No documentário, James aponta três riscos principais dos mercados preditivos:
Instadocs é a série documental da Netflix que acompanha os acontecimentos em tempo real, chegando ao público no auge das conversas sobre cada história. O Jogo dos Palpites é o segundo episódio da série. O primeiro, Instadocs: Alex Murdaugh, Condenação Anulada, já está disponível. Saiba mais sobre a série aqui.
Instadocs: O Jogo dos Palpites é uma produção da Words + Pictures, com Steve Yaccino como showrunner. A produção executiva é de Josh Tyrangiel, Connor Schell, Steve Yaccino, Libby Geist, Aaron Cohen e Alexa Conway. Amel Guettatfi e Rakhee Jethwa fazem a supervisão de produção.
